山西墙体广告价格  初次掩盖给予"增持"评价,目标价,估计 2015-17 年盈余预测 EPS0.59/0.69/0.81 元.目标价 22.4 元,公司估值(2016 年 32PE)高于职业均匀,逻辑在于:公司定增后业绩增速将明显高于同业,而山西金控建立后,公司在集团位置明显提高,证券事务与银行/信任/稳妥等事务协同性增强.山西墙体广告价格山西工业构造正处转型晋级期,不排除后续省政府经过山西金控进一步结合山西金融本钱的可能性.
　　山西经济增速下滑倒逼工业构造调整,金融事务将变成工业构造转型方向.传统煤炭工业不振,山西 2015 年前三季度 GDP 增速仅 2.8%,转型志愿火急,依据规划,技术工业、民营经济、新金融将是转型方向.适应 15 年 6 月山西金融振兴定见,11 月底山西金控建立,将来将大幅提高山西证券(行情16.51 +0.06%,买入)开展前景:(1)位置明显提高,大股东由山西国信转至山西金控,与国信出资变成朋友公司;(2)省域金融公司包含银行、山西墙体广告价格稳妥、租借等多板块,山西金控旨在和谐金融本钱,事务协同性增强,产品穿插出售可期.(3)考虑到综合金融机构弥补本钱动力较强,后续不排除进一步推动金融本钱结合的可能性.公司当令发布定增预案,资金弥补到位有利于本钱中介事务开展,适应区域转型需求.
　　(1)公司传统生意事务占比 50%以上,受佣钱下滑压力大.2015 年 3 月发布不超越 40亿元定增融资计划,投向信誉买卖/债券自营/互联网证券等高 ROE 事务山西墙体广告价格.(2)公司控股 66.7%的中德证券,激励机制市场化,2015 年前三季度投行收入占比超 15%.明显高于职业.IPO 项目会集在电子元件/TMT/新能源/化工等新职业,投职事务助力山西省构造转型,山西墙体广告价格后续客户根底供给股权质押时机.
　　中心危险:山西金改低于预期,定增推动不顺利.
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