贵州六盘水墙体广告  曾于2012年宣布在纳斯达克退市的稳健医疗用品股份有限公司（以下简称“稳健医疗”）近日发布招股书，拟登陆上交所。稳健医疗作为一家研发、消费 和销售医用敷料和日用消费品的企业，棉花是其最主要的原资料，但棉花作为大宗商品，价钱动摇大，加之今年受厄尔尼诺影响，农业大幅减产，大宗商品近期整体 呈现变局。棉价走势一旦上涨，稳健医疗采购本钱亦将大幅进步。
　　另据媒体报道，2014年底，湖北省环保厅发出监察通知，稳健医疗子公司因整改存在环境问题，对该企业环境违法行为停止立案查处。假使稳健医疗 对环保不够注重，在上市后再次呈现排污超标等问题，一经曝光，企业的社会形象会遭到很大冲击。此外，黄冈稳健还因存在多个严重火灾隐患被消防部门勒令整 改。
　　针对上述问题，中国经济网致电稳健医疗董秘办，但电话无人接听。
　　纳斯达克退市后拟转战A股
　　稳健医疗是一家研发、消费和销售医用敷料和日用消费品的企业，以医用敷料的OEM贴牌起步，后着力开展民用产品、自主品牌、国内市场，旗下品牌包括Winner和“全棉时期”。
　　2012年4月，稳健医疗宣布董事会收到董事长兼CEO李建全提出的初步、非约束性私有化要约，李建全方案以每股4.3美圆的价钱回购非其自己及其妻子Ping Tse持有的在外流通普通股，李建全夫妇大约持有公司73.95%普通股。
　　同年7月，稳健医疗宣布达成私有化协议，依据协议，流通股份在协议生效后将具有取得4.5美圆的无息现金对价权益，相比初步邀约价4.3美圆高出4.65%。
　　关于退市缘由，理财周报曾报道称，李建全表示，他更喜欢用“下市”一词。“我们主动选择了私有化，并非由于我们的运营和财务呈现问题，我能够保证，稳健医疗的财务绝对没有一点问题。”
　　“中概股在美股不断走低，我们公司当时在纳斯达克上市数年，才融资约2100万美圆，而我为了私有化退市消耗了约4000万美圆，退市是必做的 一步。”李建全表示，从美股退市后并不代表其放弃资本运作，其想法是稳健医疗将来能在A股上市，不过这需求3年左右时间，毕竟相关规则对持续盈利有请求。
　　而从纳斯达克退市的同时，李建全即已谋划A股上市。据中国经济网理解，彼时，稳健医疗最大业务重点在于全国范围内扩张“全棉时期”批发店。全棉 时期系稳健医疗将技术从医用转向民用后，成立的全资子公司。李建全曾在2013年表示，假如全棉时期顺利完成盈利，那么，稳健医疗回归A股的规划将会变得 更为明晰，但他希望是集团整体上市，而不是全棉时期单独上市。
　　报告期内营收增长不稳健
　　据证券市场周刊，棉花是稳健医疗的主要原资料，在消费本钱中占比最大，对本钱有较大影响，而棉花作为大宗商品，价钱动摇大，这是该公司面临的主要风险之一。
　　由招股书可知，2015年棉花在消费本钱中占比16.25%，由棉花加工而成的棉纱和医用坯布本钱占比为16.79%，三者合计在直接资料中占 比逾50%；而报告期（2013-2015年）持续下跌的棉价无疑有利于稳健医疗的表现，棉花、棉纱、坯布的采购均价在2014年和2015年都有较大降 幅，两年累计降落两成左右，在一定水平上抬升了公司的总体毛利率。
　　但是，棉价不可能长期低迷，棉价走势一旦逆转，稳健医疗采购本钱将上升。
　　自2011年二季度大宗商品走熊以来，棉花价钱曾经被砍去了四分之三，这一情形很可能随着棉花种植面积降落、库存减少而发作逆转，特别是大宗商品近期整体呈现变局。
　　而与棉花相关的另一个风险是，稳健医疗停止金融衍生工具买卖，但远期汇率变动趋向和棉花期货价钱走势很难精确预测，公司净利润可能会遭到不利影响。
　　2014年、2015年，金融衍生工具买卖形成的损失分别占同期税前利润总额的3%、3.83%。
　　主营收入占比快速上升的日用消费品虽在2015年完成了88%的增长，增速仍较上年回落了55个百分点。
　　虽然“全棉时期”定位中高端消费群体，契合了消费者对高质量产品的追求，因而带来了迸发式增长。但是，这种高增长恐难持续：一方面，“全棉时期”从零开端，低基数带来增速的暴跌；另一方面，日用消费品市场存在众多优质企业，竞争对手也在补偿市场空白，竞争趋于剧烈。
　　子公司环境违法被立案查处
　　据人民网报道，2014年底，湖北省环保厅发出监察通知，请黄冈市环保局责令湖北稳健医疗（黄冈）有限公司限期（以下简称“黄冈稳健”）整改存在的环境问题，并对该企业环境违法行为立案查处。
　　2014年9月22日至10月14日，湖北省环保厅会同黄冈市环保局对黄冈稳健等36家企业停止现场检查。
　　经查，黄冈稳健污水处置设备运转不正常，曝气池污泥活性差；约5万吨碱性废水存于厂区两个无防渗设备的洼地；锅炉烟气除尘仅采用水膜除尘，未按环评请求采用多管除尘+文丘里脱硫+水膜除尘；在线监测设备长期运转不正常，采样设备损坏。
　　报告期内，稳健医疗主要向黄冈稳健等公司采购原资料及半废品，为防止同业竞争、减少和标准关联买卖、进一步加强公司的综合竞争实力，稳健实业于 2013年5月经过股权收买方式获得控股股东稳健集团持有的香港稳健 60%股权，并于 2013 年 7 月经过控股股东稳健集团增资方式获得黄冈稳健 75%股权。
　　而稳健实业系稳健医疗前身，成立于2000年8月24日。2015年4月30日，稳健实业召开董事会，同意以稳健集团、红杉信远、康胜投资、康欣投资、康隆投资及康立投资作为发起人，将稳健实业整体变卦为稳健医疗用品股份有限公司。
　　据理解，黄冈稳健运营范围包括消费和销售卫生资料产品、新型不织布产品、成型包装产品、消毒包装产品、染整产品、灭菌加工（触及答应证运营产品 持有效答应证运营）、二类 6864 医用卫生资料及敷料；货物进出口业务（不含国度制止和限制的进出口货物）；仓储效劳（不含易燃易爆及风险物品）。
　　泡沫彩钢板分隔车间存火灾隐患
　　值得一提的是，黄冈稳健不只环保违规，还因存在严重火灾隐患被督办。
　　据荆楚网报道，2013年，黄冈消防部门停止防火检查时，发现该厂消费区与生活区未分开、车间违规搭建毁坏消防通道，室外消火栓数量缺乏，消费 车间未作防火分隔，车间及仓库的逃生出口数量缺乏，同时未按请求设置自动喷水系统，随即下发了严重火灾隐患通知书并请求厂方立刻整改。
　　据理解，黄冈稳健所在厂房自2007年建成后，以大面积的空厂房报消防部门审核，由于当时厂房内部未停止分隔等违规操作，经过了消防审核。但之 后随着招商引资的加速，厂房在功用上按消费请求停止了分隔，改动后的厂房构造，毁坏了消防平安，经检查共发现7处严重火灾隐患。
　　彼时黄冈稳健共有员工600余名，每天有200余名员工在被用彩钢板房违规分隔的消费车间内，从事医用耗材加工工作。依据《建筑设计防火标准》的规则，车间采用聚氨酯泡沫夹芯的彩钢板搭建，其熄灭性能和耐火等级均不达标。
　　据黄冈市消防支队防火处处长陈雪光引见，“整个厂房都是应用泡沫夹心的这种彩钢板停止分隔，并且在分隔的房间内部没有设置排烟通风管道，一旦发作火灾整个厂房就会在短短数分钟的时间内垮塌并熄灭殆尽，严重要挟员工的人身平安。”
　　但由于厂房建立较早，继续运用的话，只能经过增强员工的管理、停止防火培训来处理这个历史遗留问题。该厂员工表示仿佛有组织防火培训，本人当时 不在场。在答复如何正确运用灭火器时，该员工的答案并不精确，仅模糊其辞地表示，消火栓的运用就是把后面的环拉开，然后就能够用了。