广东韶关墙体广告   不久前，我国人民银行决定将当时定向降低存款准备金率(简称“定向降准”)方针拓展至一致对普惠金融范畴借款到达必定规范的金融组织施行。对此，有市场观念以为这一行为意味着我国钱银方针开端转向“宽松放水”。但是，在大大都业内人士看来，此次定向降准方针的底子意图在于进一步优化信贷结构，为金融组织更好地效劳实体经济供应正向鼓励，然后助力我国经济转型晋级。因而，定向降准自身并未传递所谓的“放水信号”。

钱银开释相对有限

钱银方针是否转向宽松？既要看方针自身的内容，又要看实践开释的钱银数量。

依据央行最新方针，凡前一年普惠金融范畴的借款余额或增量占比到达1.5%的商业银行，存款准备金率可下调0.5个百分点；前一年相关借款余额或增量占比到达10%的商业银行，存款准备金率可下调1.5个百分点。其间，普惠金融范畴包含单户授信小于500万元的小微企业借款、个体工商户经营性借款、农户生产经营借款、助学借款等。

关于“此次定向降准将会带来近万亿元钱银放水”的观念，大都组织并不认可。海通证券首席经济学家姜超指出，定向降准一直都存在，这次虽然改动了一些规范，但规范并未大幅下降，其能够开释的流动性有限，因而绝非“洪流漫灌”。国金证券则以为，本次定向降准的主要意图并不是为了开释流动性，而是为了愈加优化信贷结构，鼓励商业银行添加普惠金融借款。具体来看，虽然定向降准可能添加流动性供应，但央行仍可经过其他渠道收回钱银以保持流动性整体安稳。

我国人民大学重阳金融研讨院高级研讨员董希淼以为，“从某种意义来说，定向降准的发布意味着在不发生严重变化的情况下，短期内全面降准将不会呈现。”董希淼说，此次定向降准是一种结构性的流动性调理，并不意味着我国钱银方针转向。

优化结构意图明显

那么，定向降准的原因是什么呢？有剖析人士指出，在市场化机制之下，大型商业银行往往缺乏对普惠金融客户的信贷投进动力。一方面，政府不可能专门发布行政命令；另一方面，只是依托社会呼吁又很难起作用，这就需求央行在钱银方针执行上愈加细化，采纳必定的鼓励引导措施。

央行有关负责人在对此次定向降准进行解读时着重，对普惠金融施行定向降准方针并不改动稳健钱银方针的整体取向。此次方针强化了普惠金融范畴借款投进的正向鼓励机制，有助于促进金融资源向普惠金融歪斜，优化信贷结构。该负责人一起泄漏，下一步央行将持续施行稳健中性的钱银方针，引导钱银信贷和社会融资规模平稳适度增加，为经济安稳增加和供应侧结构性改革营建杰出的钱银金融环境。

“结构性的问题需求用结构性的钱银方针来解决。定向降准虽然会有必定总量效果，但本质上依旧是一种结构性的钱银方针。现在，定向降准查核及存款准备金率动态调整已施行3年，此次普惠金融定向降准是对前期查核办法的优化调整，旨在进步定向降准的精确度和有效性，有利于对商业银行开展普惠金融业务构成正向鼓励，引导资金投向国民经济的要点范畴和薄弱环节，然后促进金融更好地效劳实体经济。”我国社科院金融研讨所银行研讨室主任曾刚在承受本报记者采访时说。

支撑实体主题不变

金融开展依托实体，实体转型借力金融。事实上，实体经济转型在为金融供应更多机遇的一起，也对金融业提出了更高要求。“当时，我国流动性处于‘紧平衡’状况，这是去杠杆的需求。但一起，流动性‘紧平衡’也会在必定程度上构成实体企业融资本钱的上升。这其间，小微企业、‘三农’、扶贫等普惠金融范畴‘融资难、融资贵’这一结构性问题受到了方针拟定者的分外关注。”曾刚说。

曾刚进一步指出，此次普惠金融定向降准覆盖了简直一切类型的商业银行，一方面将有利于缓解中小银行的流动性紧张，另一方面将引导大型商业银行、股份制银行加大普惠金融信贷投进，然后缓解普惠金融的融资问题。如此一来，既能够为去杠杆自身发明相应的钱银环境，又能够避免除杠杆对小微企业、农村金融、立异创业、扶贫助学等信贷投进构成负面挤出。

专家普遍以为，当时我国实体经济的要点任务是结构调整与转型晋级，因而对钱银方针拟定和施行产生了更多结构性需求。而在底子上，我国钱银方针效劳实体经济的主题则始终没有改动。