新能源墙体广告轿车备受关注，虽然整车厂百家争鸣，特斯拉、比亚迪领跑，各种品牌跟从，但是在动力电池领域，有一家企业一家独大，非常难得，今天咱们就一同看看宁德年代的半年报。 1、超预期的收入、赢利和现金流 8月23日晚间，新能源墙体广告电池最大的玩家宁德年代公布半年报，实现翻倍增加：宁德年代上半年营收202.64亿元，同比增加116.5%；归属于上市公司股东的净赢利21.02亿元，同比增加130.79%。券商的共同预期收入赢利增加率只要40%左右，考虑到该事务没有显着的季节性，宁德年代大超预期。 从收入构成上，主力动力电池体系销售收入168.92亿元，同比增加135.01%，毛利率28.88%，同比下降3.79%。锂电池材料销售收入23.09亿元，同比增加32.14%，毛利率24.81%。此外储能体系销售收入2.4亿元，同比增加 369.55%，根本属于全线发力阶段。 职业上，新能源轿车销量继续日新月异，依据中汽研合格证数据和保监会交强险数据核算，2019 年上半年我国新能源轿车产销别离完成 60.9 万辆和 60.1 万辆，同比增加 60.1%和 85.6%。 动力电池方面，依据中汽研合格证墙体广告数据，2019 年上半年动力电池装机总量为 30.0GWh，同比增加近 93.6%，其中公司装机电量为 13.8GWh，公司占比46%，一如既往的优异。 之前初善君认为这种企业运营现金流不会好，没想到那么好。2018年和2019年上半年实现净赢利37.36亿元和23.46亿元，运营现金流别离高达113亿和73亿。间接法现金流量表显现，虽然应收账款和存货大幅增加，但是墙体广告应付账款增加更多。通过对上游客户资金的占用，确保了杰出的现金流。好的现金流带来了很多的货币资金，截止2019年6月30日，公司货币资金余额326亿元，较去年底增加了接近50亿。 当然，超预期的收入赢利和现金流之外，也有隐忧，上半年计提各种减值6.49亿元。考虑到整车职业的高危性和技术进步的快速性，公司的应收账款和存货减值的风险都很高。截止2019年6月30日，公司应收账款余额176亿，存货余额96亿。 总之，这份财报能够给90分以上。 2、全球比照，盈余领先 天风证券做了个比照，拿宁德年代与世界电池巨子比照，很有意思。 LG化学：2019年H1二次电池收入达213亿元，同比增加27%，盈余才能方面，自2017年起二次电池事务已开始盈余，但2019年H1经营赢利率下降至-8%，以前年度最高约3%，首要是由于动力电池新产线投入后固定资产折旧加大以及储能事务爆炸事件导致的一次性损失。 松下：松下的首要客户是特斯拉，2018年松下动力电池收入约230亿元。核算得出2018年松下单位电池价格为0.95元/wh，同期宁德动力电池单价为1.15元/wh。比照二者价格能够看出，松下的单位价格优势显着，较宁德单价廉价墙体广告约17%。 三星SDI：公司目前只发表了大电池收入数据，2016-2018年大电池收入别离为56亿元、90亿元、177亿元，同比增加均超过50%，收入占比稳步提升，2016-2018年占比别离为19%、23%、31%。2019年H1大电池收入出现负增加，同比下滑7%，收入占比下降至27%，首要原因为韩国储能起火事件频发导致国内需求大幅减少。 SKI：公司动力电池事务规划较小，2018年收入只要21亿元，占集团收入不足1%。公司动力电池事务一直处于大幅亏损状况，但已逐渐减亏。经营赢利亏损高达19.45亿元，经营赢利率-91%，19年Q2经营赢利亏损4亿元（分季度数据未发表动力电池事务收入），环比减亏1.1亿元，其中减亏0.73亿元为生产成本下降所造成的。 由此比照可知，跟国外巨子玩家相比有以下差异：一是宁德年代依赖国内市场的迸发，成长性远超他们；二是高产能利用率，盈余才能远超他们，三是这些公司都是相关公司的一个事务部门，历史悠久，而宁德年代建立不到10年。 虽然宁德年代是国内新能源轿车补助的产品，但是确实是我国新能源轿车弯道超车的机遇。 宁德年代能创造属于自己的年代吗？咱们一同期待墙体广告。