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墙体广告 无锡宏盛换热器制造股份有限
公司（简称“
无锡宏盛”）首发申请拟于3月30日上会。据招股书显现，
公司拟揭露发行不超越2,500万股。保荐组织为安信证券。
据
无锡宏盛招股书发表，
公司存多项财政与运营危险。包含：应收账款高企，存在坏账危险；过度依靠海外大客户；存货发作贬价危险以及固定财物折旧、无形财物摊销很多添加或致使赢利下滑等。对于这些情况，中国经济网记者致电
无锡宏盛董秘单位，到发稿，
公司电话无人接听。
应收账款逐年递加 存货有贬价危险
宏盛股份主营铝制板翅式换热器及有关商品的研发、设计、出产和出售，为下流工程机械、空气压缩机及液压体系等范畴的出产
公司供给换热器商品及冷却模块商品。招股书显现，到2013 年底、2014 年底和 2015 年底，
公司应收账款净额分别为5,369.72万元、6,486.00万元和 7,495.68 万元，占财物总额的份额分别为21.67%、21.81%和 25.26%，占同期运营收入的份额分别为 26.02%、28.20%和 31.62%。
值得注意的是，2013 年度、2014 年度和 2015 年度，
公司的应收账款周转率分别为 3.91 次/年、3.88 次/年和 3.39 次/年，应收账款周转率呈现降低趋势。
公司表示，若首要债务人的财政运营情况
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墙体广告发作恶化，也许存在应收账款发作坏账丢失的危险。
同时，
公司存货也有贬价危险。招股书中显现，
公司存货首要由原材料、在商品和库存商品组成。到2013 年底、2014 年底和 2015 年底，存货净额分别为3,732.43 万元、3,844.65 万元和3,510.32万元，占总财物的份额分别为15.07%、12.93%和 11.83%，且
公司存货占流动财物的份额较高。
对此，
公司称，期末存货占流动财物份额较高的原由于：原材料用量大且单位价值高，商品出产工序繁复，这致使各道出产环节不可避免存在很多存货，此外，
公司尽管选用“以销定产、定制出产”的形式，相应存货发作贬价的也许性较小，但假如存货呈现大规模贬价的情况，则会对经运营绩发生晦气影响。
过度依靠海外大客户 汇率危险令人担忧
招股书显现，从客户的地域散布来看，
公司事务对国外客户的依靠度较大。
公司客户首要集中于艾普尔（API）、贺德克（HYDAC）、固城通商（GO-SEONG）、阿特拉斯?科普柯（ATLAS COPCO）、登福（GARDNER DENVER）、乐机（ELGI）等外国
公司及跨国
公司。
公司2013年、2014年和2015年对前五名客户（兼并口径）的出售
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墙体广告收入占当期
公司主运营务收入的份额分别为65.22%、62.54%和 61.03%，客户集中度较高。假如首要客户需求降低，将给
公司的出产运营带来必定的晦气影响。
招股书还说到，
公司的首要客户均是世界著名的跨国
公司及外国
公司。2013 年、2014 年及2015 年
公司出口出售收入占当年主运营务收入的比重分别为 78.90%、83.47%和84.16%。因汇率动摇致使 2013年、2014 年发生的汇兑丢失分别为 295.39 万元、92.07 万元，2015 年发生的汇兑收益为750.27 万元。
公司出口首要选用美元作为结算钱银，事务运营在必定程度上遭到美元兑人民币汇率动摇的影响。自 2005年 7 月中国人民银行发布人民币汇率改革方针以来，人民币汇率的定价机制更加市场化，汇率动摇起伏有所加大。
公司表示，假如未来人民币汇率进一步坚持持续上升趋势，将有也许削弱
公司出口商品的
价格优势，影响
公司进一步开辟世界市场，进而影响
公司商品的出口出售收入添加。
固定财物折旧等或致赢利下滑
在征集资金出资项目方面，到 2015 年底，
公司固定财物原值为8,536.02万元，固定财物净值为4,538.84万元；无形财物原值3,544.09万元，无形财物净值 2,985.69万元。本
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墙体广告次征集资金出资项目施行完成后，
公司固定财物、无形财物将会添加 20,647.00 万元。
公司称，根据现行固定财物折旧、无形财物摊销方针，本次征集资金出资项目建成后，
公司每年计提折旧、摊销会因而添加 1,727.00 万元。尽管募投项目投产后，
公司的运营收入、运营赢利均会随之添加，但若征集资金出资项目无法到达预期的收益水平，新增固定财物折旧也将对
公司的经运营绩发生晦气影响。
而本次发行完成后，净财物规模较发行前有大幅添加，而征集资金出资项目在建成达产后才干发生预期收益，
公司净赢利的添加在短期内不能与
公司净财物添加坚持同步，在一段时间内将致使净财物收益率降低，存在净财物收益率降低引致的危险。
公司还强调，股东即期报答有被摊薄的危险。由于征集资金出资项目需要一段时间的投入期，难以在短时间内获得效益，征集资金到位后的短期内，
公司净赢利添加起伏也许会低于净财物和总股本的添加起伏，每股收益、净财物收益率等财政指标将也许呈现必定起伏的降低，股东即期报答存在被摊薄的危险。
